注册
关闭
币市风云

币市风云

发布于 2019-09-19 阅读量 3543

快人一步,掌握币圈资讯!

五大顶级投资机构聚首共议:区块链未来投资趋势是什么?

邓超:非常荣幸能够邀请到在座的四位 speaker,他们应该能够代表全球区块链投资领域的最高水平,也是我们经过非常多努力才把大家聚集在一起,相信大家对他们有基本的了解,有传统背景的,也有专注于区块链背景的,他们投过的项目大家都是耳熟能详的。

区块链投资真正进入大众视野是从 2015 年通过很多专业投资机构的了解和参与才开始的,在过去五年时间我们看到越来越多的专业机构、专业投资人的加入,现在已经第五个年头了,所以希望把专业的投资机构聚集起来,听听他们对区块链投资领域的策略是什么?实践方式是什么?理解是什么?投资逻辑是什么?未来的预期趋势判断是什么?

我叫邓超,是 HashKey Capital 的 CEO,后面会请各位投资人简单介绍一下。首先想请各位简单介绍一下你们自己,以及所在的机构。

五大顶级投资机构聚首共议:区块链未来投资趋势是什么?HashKey Capital CEO 邓超

Kyle Samani:大家好!我是 Kyle Samani,我是 Multicoin Capital 的联合合伙人,我们是一家美国的公司,主要负责对冲基金,投资于一级市场和二级市场做比特币投资和其他投资,现在主要在做研究,提升专业知识。

五大顶级投资机构聚首共议:区块链未来投资趋势是什么?Multicoin Capital 联合创始人 Kyle Samani

Paul Veradittakit:大家好!我是 Pantera Capital 的合伙人,Pantera Capital 一直投资于加密资产,从 2013 年开始进行投资了,所以我们是最早投资于行业的 VC,2014 年加入 Pantera Capital,我们投资于创业的公司,有 VC 基金投资于股权,也有对冲基金投资于 Token,有 25 个人主要在硅谷,亚洲地区非常活跃,在亚洲地区投资了很多项目,非常高兴能够回到这里。

五大顶级投资机构聚首共议:区块链未来投资趋势是什么?Pantera Capital 合伙人 Paul Veradittakit

Sam Rosenblum:大家好!我是 Sam Rosenblum,是 Polychain Capital 的合伙人,是旧金山的一家公司,我们管理了 10 亿美元的资产,主要用两个工具:(1)加密资产基金;(2) VC 基金,我们有 25 个人,有内部的团队专门负责资产组合管理,对我们来说进行早期投资,比如说进行种子轮投资,会投资于流动性资产,像比特币。

五大顶级投资机构聚首共议:区块链未来投资趋势是什么?Polychain Capital 合伙人 Sam Rosenblum

John Ng Pangilinan:大家好!我是 John Ng Pangilinan,来自 Signum Capital,我们是一家新加坡公司,主要做股权投资、债券投资、Token 投资,2017 年成立,现在有 7 个人,团队还在不断扩大,可以说我们是一家新公司,在过去两年已经投资了 50 多家公司了,做种子轮投资,也投资于各个成长阶段的公司,所以我们往往投资于有潜力的公司。

五大顶级投资机构聚首共议:区块链未来投资趋势是什么?Signum Capital 创始人 John Ng Pangilinan

邓超:虽然我们几个人是传统 panel 的形式,但我们的问题不全是我想出来的,很多问题是前一段时间 HashKey Capital 同事在中国社区里做了问卷,征集大家希望问投资人什么问题,今天有些问题是代表社区里问在座几位。

第一个问题,设定一下背景。大家都同意区块链作为一项技术仍然是处于初期,很多项目刚刚才诞生,还远远没有成熟。在投资领域经过互联网泡沫的人会说区块链像初期的互联网一样,所以我想具体地问一下,区块链现在是互联网的什么时代?是 60 年代吗?还是 80 年代 TCP 和 IP 协议的发现,当时网络已经成为了互联网的原型。还是互联网的 90 年代?电子邮件的出现互联网一词变的越来越流行;还是 2000 年互联网已经成为了我们生活中的一部分,处在哪位各个时代?John 你先开始好吗?

John Ng Pangilinan 这个问题很有意思,我觉得应该是 1999 年。老实说互联网大家都在说,现在如果我去大公司用区块链技术就可以解决你的问题,2017 年的时候他们会问什么是区块链?

现在情况不一样了,区块链术语大多数公司会去用,但不知道什么意思,所以我希望这个阶段最终会过去。因为我们现在用的一切都是基于区块链,但你不知道区块链是什么。所以大规模推广还是问题。

Sam Rosenblum:选择一个时间段的话我会说像 80 年代末的互联网,但是区块链的发展周期会快的多,很快会进到 1993 年的因特网。很多人谈到一个概念,我们能够通过提供简化服务让主流服务使用区块链,对开发者而言这个时刻来临会比普通用户要快一点,现在我们对开发者来说还不行,但通过新的项目出现会帮助大量开发进入区块链,加速整个过程。

Paul Veradittakit:我在 80、90 年代的时候并没有做投资,所以我只能说在因特网的初期。

非常高兴现在所做的工作在 2017 年的时候开始有了意识,我们看到在这个生态系统里有很多开发者以及有一些不同的资本、其他项目,所以在这种情况下我们开始进行了研究。

Kyle Samani:关于你提到的哪个年份我没有非常具体的推断,正如手机一样,现在手机的运行速度可能会比之前快了许多倍,而且开发者的数量增长了很多,跟历史相比可能没有办法做非常正向、非常有意义的比较,因为现在的技术跟几十年前相比已经发展了很多。

感到非常不错的是基础设施会更加可用,尤其在未来的 1 到 2 年。如果说这种情况发生的话,那我们所有的区块链发展也会变的更加顺畅。
邓超:我的下一个问题将会相对容易一点。投资策略是什么,你们目前关注的投资领域是什么?

John Ng Pangilinan:关于这个投资的策略,每一次说到投资,某个公司的时候,我们首先关注的是底层设施,因为我自己是传统银行出身。所以在我们进行投资的时候,我们觉得基础设施是非常重要的。看一看传统的一些投资,以及目前的投资策略,还是要看一看这个团队,首先这个团队能够提供什么样的解决方案。我们会看一看他们是否合规,因为在我们公司也会对项目进行一些调查。

看看目标公司的 Layer1、Layer2 的架构,刚刚也讲了基础设施非常重要。希望可以有更加永久或者可持续的 Dapps,可以进行投资。还有我们讲的去中心化的金融,其实在这个领域我们已经做了一些非常不错的项目,就是在去中心化金融的领域。

Sam Rosenblum:关于投资策略,希望可以使得投资能够有助于整个生态系统,这就是我们不会做一些短期或者对冲性的投资。关于投资的类别,主要是关注于 Layer1 的协议。在投资的时候,主要的方向一个是可推广的技术或者底层架构,也就是说很容易在这样的架构上面来搭建一些应用。另外一方面,对于去 DeFi 的概念非常感兴趣。虽然它还处于早期,但是我们也愿意做一些尝试,我们非常希望能参与到其中。

Paul Veradittakit:对于我们而言,最重要的是我们是长期投资者,我做了九年风投。会看各个方面,我们希望可以帮助投资标的,并且建立五到十年的投资关系。无论是区块链的项目,还是非区块链的项目,我们都有这样的策略。从 2013 年开始投资,对我们来讲行业会带来什么机遇,会看这个团队,同时也会看这个公司的募资资本的结构。不同的公司,募的资金结构也不一样。

市场有了一些调整,有一些基础架构是支持开发者的,有一些架构是支持个人用户的。所以在这种情况下,我们需要投资钱包、中间层,还是投资其他层,这些都是我们考虑的因素。

Kyle Samani:刚刚这些嘉宾提到了,对于我们来讲,开放的金融非常重要。这也是我们非常热衷的,对于我们来讲,希望可以进行一些投资。

我们认为它是一种非常基础的技术,世界上所有的人都会看着区块链说,这是非常有趣的,它可以转移价值。一些企业会研究区块链相关的技术,看它们是如何被应用的。在这方面我们也进行了一些投资,在电信领域进行了合作。接下来两到四年间,所有的基础设施都会被认为是理所当年的,跟我们刚刚讲的你会觉得区块链像英特网一样,它是一个无形的存在。同样的趋势也会发生在区块链。

邓超:下一个问题,同互联网行业投资的周期一样,区块链投资也有周期,看一看过去五年间,从 2015 年到 2019 年,这是一个周期。过去的周期里有很多变化和发展,在区块链领域无论是技术、投资、市场,还是监管的环境等等。你们认为最重要的变化是什么呢?或者说哪一些变化和发展值得我们关注,还有你们会如何应对这样的变化和发展。你们有没有调整你们的投资策略,在整个过程中,还是在重新思考你们的策略。

Kyle Samani:在过去几年间进入到区块链之后,没有改变我们的投资策略。可能会有一些思考方面的转变,之前关注的是去中心化的金融,这些技术使得区块链更好地应用。对区块链感兴趣的人,希望这个市场可以有非常不错的产品,最近我们看到的主要变化在美国、拉美、亚洲,一些央行或者法定货币的机构,都开始关注区块链。当然不一定放在以太坊上,也包括其他链,出现了跟之前不一样的东西。

Paul Veradittakit:关于如何适应这样的变化,在 2017 年有许多项目获得了一些资金支持。在监管方面,尤其是美国出现了一些变化,对于我们来讲也要改变投资的结构。现在 SEC 和其他监管机构,已发出了一些新规则,这种情况下必须关注这些变化。所有这些东西都会变得更加长久,投资方向来讲,我们对投资方向及时进行了调整,这是非常不错的保护投资者的方法。

另外一块是对冲基金,分析不同的协议,使用我们的数据和资源。在对冲资金方面我们是多元化的,希望可以进行一些对冲行为,来更好地应对这个市场的变化。

Sam Rosenblum:从 2015 年到 2019 年认为是一个周期的话,这个行业发生了巨大变化,2014 年 coinbase 是一家不错的公司。过去几年间很多事情变化了。一方面是运营,希望更早地介入区块链新创公司进行投资。比如在协议层面 PoS 权益共识也是我们非常看好的机制。目前有三个项目,是基于 PoS 共识机制。未来的变化将会继续发生,而且非常快,会更加显著。所以我们的调整,如何更加使得投资的资产组合更加高价值。

John Ng Pangilinan:我们看到在 2017 年开始,项目出现了爆发,但是在 2018 年情况发生了变化。主要的观察,一个是他们缺乏能力在企业中进行应用。通过这些变化,我们更加深入参与,会参与到公司的网络,更好地了解他们。有一些公司,比如 ABC 想要跟我们合作,我们做的就是更加深入他们的业务领域。真的了解他们的时候,会发现他们欠缺某种能力。这种情况下,需要帮助它,不仅仅是作为资金的投资方,同时也应该更介入到帮助这些公司成长。至少我们体会到的变化,是这样子的。

邓超:非常不错的观点。下一个问题,如何帮助我们的投资组合公司,刚刚提到区块链创业公司面临到拓展方面的欠缺,投资机构如何跟各个地区不同的生态机构更好的合作,帮助区块链公司更好地发展。John 可以详述一下你的这一想法吗?

John Ng Pangilinan:我们正在做一些事情,在新加坡建立了一家基金,一些项目和一些公司,已经使用我们获得的证书。比如汇款的证书,这样网络当中的人,可以利用这些东西,这是非常好的。只不过一开始要设计好,如果能一起合作的话,当然还有大量的工作要做,这不容易。我们本身工作就很多了,还要再花时间做这个事,目前没有办法共享很多信息。如果能一起做一些事情,为什么不呢?不仅仅和加密货币这边的人,和那些大型集团的人也是一起合作的。我们会和大型集团公司一起来起草工作的授权。

邓超:下一个问题问 Sam,你们除了投资于主办之外,也是积极参与到了二级市场的投资当中。加密资产,成了一个新的资产类别,加密货币的二级市场越来越像传统的金融市场一样了,你能不能跟我们分享一下, Polychain Capital 的一些做法和经验,就是在加密资产的管理方面。

Sam Rosenblum:实际上我们并不是活跃的交易者,现在的仓位没有做太多的工作。过去几年主要是缺少基础设施,目前的情况也没有发生太多的改变。所以传统资产管理者,不需要考虑需要考虑的问题。一旦投资了这些资产,就必须要长期持有,确保它的安全性。

所以这方面的投资,是一个比较独特的地方,这方面投资的公司都是这样。如果想要增加仓位的话,会在二级市场进行交易。一般是通过主要的投资分配资源,如果想要加仓的话,会和有长期合作关系的交易所一起合作。

邓超:Paul,今年年初你接受采访当中谈到了一个重大的转变。就是在区块链项目融资中,从从发行 Token 向股权融资转变。为什么会出现这样的转变,你觉得这个趋势会持续下去吗?

Paul Veradittakit:我们是进行团队投资,或者投资的是团队。他们做一个事情,换了自己的业务模式,或者用法币做一个业务模式,又换了一个业务模式来发行数字货币。我们还是想要和这些公司站在一线,现在是特别有道理的,很多资本的配置者会返回到传统的 VC 上,很多家族办公室也加入进来,甚至包括一些大学捐赠基金业投资于这些项目。会看到长期投资者进入到这方面的投资领域,他们肯定是想要投资于这些团队的最终成果。所以我们也是希望能够保证灵活性,和这些公司保持步伐一致。不管是 Token 发行还是股权融资都可以,有很多混合交易。又做股权融资,又帮助他们发行 Token,我觉得这是是比较好,在未来应该是一个趋势。

最终我们还是想要确保,不管他们创造什么价值,我们都能从中受益。

邓超:很多人因为你的文章认识到你,最近你有一篇文章,世界计算机应该在逻辑上中心化,这是背离去中心化的主流观点,可否请你分享一下你的看法。

Kyle Samani:我们观察到一个现象,通常有三种类型的去中心化或者分布式系统。有架构上的去中心化,指的就是系统当中多少个节点,有政治上的去中心化,指的就是有多少人可以施加控制力。包括规则和交易的选择,还有逻辑上的去中心化,有没有一个最终的终点。出来以后,其他人就可以用这个系统。美国有很多系统都是去中心化,比如 CDN。通常而言逻辑上去中心化的系统,往往非常笨重。

因为没有一种方式,整合这样的系统。如果看加密货币,看扩展方面的挑战,其实很多解决方案都是非常聪明的。不管是 Layer2 还是零知识证明,还是分片,这些技术是非常聪明。问题是这些技术很有可能会破坏逻辑上中心化的网络。虽然不是完美的分裂,但是会慢慢侵蚀这样的系统。比如说有一些状态、通道,你要在系统上去运行是非常难的。实际上给应用逻辑带来非常不必要的复杂性,特别是对开发者而言。你刚刚讲的那篇文章,是我们投资一个项目的时候写的,实际上是解决的扩展的问题,就是单一、未分片系统的问题。有一个单一的逻辑终点,在应用逻辑方面并没有异构性。这个系统是更简单的,能释放更多的价值。我们非常支持架构上和政治上的去中心化,但是在逻辑上我们觉得这个系统应该是尽量中心化的。

邓超:最后一个问题,问在座每一个人,区块链现在发展的速度比传统行业发展得快多了。中国社区有这样一个说法,链圈一天、人间一年。区块链领域从来不缺乏新概念、新关键词、新话题等等,一开始有智能合约、扩展、Layer1、2、3、4,这些词只火了一段时间,只有少延续至今。未来一到两年,你们觉得哪一个或者哪些技术还会继续被谈论,你还会继续投资呢?

John Ng Pangilinan:我是在东南亚工作,新加坡的金融行业非常强大。我对于金融还是非常有信心的,比如说 defi。

Sam Rosenblum:回到之前的评论,链圈发展的速度一直让我们感到惊讶,你刚刚讲的那句话太好了。Polychain Capital 每季度都会和 LP、合伙人去聊,谈一些最新的话题,调整我们的投资组合。如果在这个行业,忘了这个事情发生得有多快,听到一些趋势就会觉得还没有落地,还没有发生,其实三四个月的时间一下就过去了。所以这个行业发展很快,整个市场的基础设施还会持续下去,仍然是我们投资的机会,所以毕竟会有新的基石不断出现。

Paul Veradittakit:最终我们希望中介都能够被去除,就是实现去中介化,我们会继续投资于这样的主题,实验点对点,希望能够让去中心化的愿景不断发展,不管它会采取什么样的形式。不管是基础设施,还是其他,我们还会看,继续投资这个方向。

Kyle Samani:对于加密有三个主要的主题,它产生的市场影响是上万亿美元的。我们花了很多年时间,来想这一点。觉得这些趋势不会再今后十年发生改变,我们还会继续投资于这些主题,像协议、优秀的区块链团队,不管是对冲基金还是公募基金,在一级市场、二级市场上,都会积极探索这些主题。很难去预测这些主题当,会以什么样的机制出现。比如有一家公司叫做 21,这家公司有一个非常有意思的去中心化概念,结果这个挖矿实际是中心化的。所以挖矿这个主题上,也会有很多小主题。对于大主题,我们也会做假设,觉得他们未来会怎么发展。我们会一直挑战自己,觉得新的数据会不会说明这些主题的发展和我们说的不一样。所以我们不愿意下错赌注,今后几年还会出现不断的演化,谢谢大家。

  • 0
币市风云
币市风云

快人一步,掌握币圈资讯!

0 条评论